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bet356亚洲版主动扮装备龙头看好3C行业苏醒动员公

更新时间:2023-04-30

  365体育官网入口365体育官网入口(1)公司定位:自动化测试和自动化组装一站式解决方案供应商。公司成立于2005年,专注于工业自动化设备与配件的研发、生产、销售及相关技术服务,业务覆盖电学、声学、射频、光学检测四大领域,其中公司ICT测试设备技术处于世界领先水平,且超前布局5G射频检测设备。目前公司主要客户为世界500强企业,包括苹果、微软、思科等全球著名高科技公司。近年来境内业务拓展亦持续稳步推进,产品已经获得了多个客户的认可,包括麦捷科技、顺络电子等。

  (2)组织架构:股权激励完善,核心管理层绑定。公司于2021年4月23日以49.68元/股向90名股权激励对象授予75.46万股限制性股票,占激励计划草案公告日公司股本总额13,893.34万股的0.54%,首次授予的限制性股票上市日为2021年5月11日。本次股权激励实施将进一步健全公司长效激励机制,确保公司发展战略和经营目标的实现。

  (3)2020年公司业绩稳健增长,2021年三季度业绩承压。2020年受益于5G渗透率提升,消费电子市场复苏,公司营业收入为13.76亿元,同比增长66.8%;归母净利润3.41亿元,同比增长126.86%。2021年前三季度公司实现营业收入9.11亿元,同比下降15.68%,实现归母净利润2.30亿元,同比下降25.17%。业绩同比下滑主要受3C行业短期景气度下行、终端客户需求短期调减等因素影响。

  (4)公开发行可转换公司债券,进一步扩大业务规模。博杰股份于2021年11月17日公开发行可转换公司债券526万张,并于12月17日在深交所上市交易,合计募集资金为5.26亿元。公司在夯实公司现有业务优势的基础上,将积极拓展半导体检测等相关业务,有利于完善自身工业自动化设备产品线,为公司进一步扩大产能、开拓市场奠定坚实的基础。

  (1)手机销量逐渐回暖,2022年有望全面复苏。2021年受疫情反复、bet356亚洲版在线体育缺芯及手机功能迭代速度降低等因素影响,智能手机销量数据出现下滑。根据IDC数据,2021年上半年全球智能手机出货量环比下滑9.35%。但第三季度以来智能手机销量有所回暖,bet356亚洲版在线体育同时根据MIC数据,预计5G手机渗透率将从2019年的1.3%提升至接近40%水平,我们认为2022年5G手机将回归正常需求趋势,有望带动3C设备需求量增长。

  (2)元宇宙进程加速,AR/VR设备有望带动新一轮3C设备资本开支复苏。展望2022年,伴随元宇宙布局加速,新一轮AR/VR设备有望迎来爆发机会。预计Meta新一代Oculus设备、苹果的MR产品等有望在明年推出。根据中国信通院数据,2020年虚拟增强现实(VR/AR)终端出货量约为630万台,到2024年将达到7500万台,CAGR达86%;2020年虚拟增强现实(VR/AR)行业市场规模约为900亿元,到2024年将达到4800亿元,CAGR达54%。我们认为AR/VR设备的陆续推出将带动新一轮3C设备行业资本开支复苏。

  (3)外延并购优质标的,拓展公司现有业务。公司收购珠海奥德维、参股鼎泰芯源,将公司业务延伸至视觉检测、半导体测试等领域,拓宽了现有应用领域和市场,有望提升公司的业务竞争力,完善产业布局,拓宽智能制造产品链。受益于视觉检测设备行业景气度提升,子公司奥德维主营MLCC陶瓷电容六面体检测目前已逐步放量。

  首次覆盖,给予“买入”评级。bet356亚洲版在线体育公司是国内领先的自动化测试和自动化组装一站式解决方案供应商。受疫情反复、3C行业景气度下行等因素影响,公司业绩短期承压,预计2021-2023年公司归母净利润分别为2.90、4.12、5.25亿元,对应PE分别为28、20、15倍。我们认为,伴随AR/VR设备推出,3C设备行业有望迎来新一轮资本开支复苏,同时公司加速半导体及视觉检测等业务布局,未来业绩有望实现快速增长。首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:5G进程不及预期、3C行业复苏不及预期、市场竞争风险、下游客户较为集中风险、外销收入占比较大的风险、市场规模不及预期。bet356体育亚洲官网入口bet356体育亚洲官网入口bet356体育亚洲官网入口bet356体育亚洲官网入口bet356体育bet356体育bet356体育bet356体育